老师你好，Reading 20，课后题34题，这个我选对了。 但是我回去找到讲义发现一个问题，当我们讲到parallel shift的时候，upward parallel shift我们使用total return的形式，找到return最大的bong买它，其它的都卖掉。 当down parallel的时候，我们讲可以使用convexity，这时候long convexity是有利的。 由于upward 和 down ward 形式差不多，我是否也可以这样理解： 1. upward paralle时候，我可以short convexity 2. downward parallel的时候是否也可以选择totalreturn最大的bond进行投资

老师你好，Reading 20课后题29题，老师讲到twist 解释度12%，butterfly 解释度4%，shift解释度82%，这个是从哪里来了？ 题目中还是讲过？ 我怎么从来没看过这个结论？

reading 3 PIA的案例，第46题关于IPO份额的分配，我理解是在做任何allocation之前都应该参照IPS，也许这个security不适合这个客户，即便是有IPO也不应该分配，所以经理没有确认这个allocation是适合客户的就分配了？第47问procedure2错在哪儿了，正确的做法是什么呢？

reading 3, 30-35问，Omega 的案例。第32问像这种交易系统自动选择了一个交易价格，但是之前disclose给客户的是without markup，那应该怎么处理呢？改进交易系统，还是延缓处理retail 客户的单子，反正应该内部处理是吧，不应因为交易系统问题改变之前对客户的交易价格说明或者降低服务效率？ 第34，35问，不明白为什么analyst recommendation是属于MNI，分析师的建议太多了，题目又没说这个分析师的观点对股价影响力很高，所以我认为他偷听到的属于non material information.

reading3 课后题第3问，如果因为算法出了问题，要纠正，正确的做法是什么呢？这个fund是不是错在没有将违背IPS的allocation和相应的修正方案communicate给客户提前approve呢？ 第4和第6问，这个养老基金经理在争取interest credit 的时侯，因为怕给基金带来政治风险，所以继续为客户争取利益同时不引起不必要的政治风险；但后面看得到的回复说明这个fund管理流程出现了严重问题，以致他不能帮助客户维护利益，基金治理风险给客户带来的损失可能要比政治风险更直接，更严重。所以他选择eliminate。是这样吗？

reading 2 课后31题，如果一家公司可能得到了内幕消息，则应当防止利用内幕消息进行交易。我记得针对这个股票应该passively处理。题目说是放进“restrict list" 这个list是禁止交易么？如果禁止交易的话，反而不是向市场透露了一定的信息么？

reading 2 课后题29，为什么B不对？答案的意思是说education expense is might be a "reasonable choice" for improving management skill; but is a "incorrect choice" or 'a violation' for softdollor account. 也就是说B选项认为经理的错在于没有好好理性的选择提升自己能力的方式；但其实经理是错在利用soft dollar account 的目的？

reading 2 课后题12题，关于addittional compensation可能会conflict interest with other customers, 只要披露conflict即可合规？ 如果最后结果这个customer确实outperform corporate average return under the managment of the manager, 但操作上任何一笔交易并没有违反fair treatment with all clients, 最终得到了additional compemsation, 那么也是披露即可？

老师好，请问Div tax和capital gain tax哪个更高呢

老师，麻烦看下这道题，有关外汇对冲的问题，这道题之所以选A 是否是因为 cross和MVHR会在建模之前就已经net postion（在相关性高的情况下）所以就不能 hedge 所有敞口了，是这个意思吗