第二题，老师说资产配置的上下限只能在短期内超过IPS的限制，但是第三题里提到的也是TAA，给的答案说是资产配置就不能超过上下限。 正好就引出对老师第三题的解读，我有疑问：1.文中并没有说明大学风险偏好低，不适合，买emerging market equities 2.C选项只是提到增加allocation，不代表其他allocation就不减少，所以老师的有增无减说服力不强。我个人认为更严谨的思路，应该是因为其他两个选项的或增或减的比例已经超出了其文中说明的资产上下限，所以不能操作。不知思路是否正确，还望老师解答。

老师，R20的23题选项C的国际部分不太明白，解析里最后一句话为什么说breakeven时要求汇率不变。

老师，讲condor的barbell和bullet策略时是不是也是要求收益率曲线非平行向下移动，barbell表现才更好。

第四题，equity和derivatives这里，因为equity和foreign equity 同质化很高，为什么不选B ，mutually exclusive呢

老师，R20课后题第5题，题目里说30年的利率不变，这时候为什么不是减小convexity，sell option

第2题，Mc建议用的是passive factor based model，factor里考虑的不就是risk的exposure，所以为什么不是risk based 而是return based。

reading 29 课后题21. 答案是说提前realize capital loss, 会降低未来的tax cost basis,所以只是delay了。但我觉得题目中并没有给出下一年以及未来资产的价值变化，如果当时可以offset其他的gain而节省tax，那realize了loss确实也是当时节省了tax。有可能未来资产一直在减值或者没有变化，如果当时没有realized,产生的deffer tax asset 以后就可能减值。

第7题，乘数为什么没用future的，而是mini呢。

第一题，不是说I-spread因为用的是swap，所以期限更灵活，相比于G-spread来说期限更匹配吗？这里怎么减少期限错配还成G-spread的优点了？

reading 28 课后题3，retirement的判断我不太明白，答案给的理由是long investment horizon和moderest drop. 我理解要是high risk tollerence, 他要接受未来养老开支不达预期，但题目里也没说他愿意缩减开支，而且还有medical expense. 还是其实retirement expense 本身就不属于stable expense/living expense, 可以缩减。他们是用后来买的investment property 's retal income 作为stable income和living expense的保底?