Chris Lan2020-04-07 09:25:34

同学你好
condor是保持duration不变，即duration-neutral的情况下，增加/减少convexity
Short end of the curve steepens, long end of the curve flattens (more curve) Increase convexity
Short Rates Rise, Long Rates Rise, Mid Rates Fall (less curve) Decrease convexity
总结来看曲线更弯曲就加convexity，曲线更不弯曲，就减convexity。
condor是四笔头寸组成的，每个头寸的PVBP都是相同的，这是非常严格的要求，本质也是在保证duration-neutral。
长端短端下跌，中间上涨，就应该long wings short body，反之长端短期上升，中间下跌，就应该long body short wings
你说的非平行下移也分为很多情况，不能说barbell表现就一定好。另外要注意condor主要是用于曲率变化时，在保持duration不变的情况下，调节convexity的策略。