請問原版書 Reading 20 中課後 Q20: Based on Exhibits 1 and 2, which of the following portfolios is most likely to have the best performance given Edgarton’s yield curve expectations? A steepening yield curve 不是應該選bullet? 根據Exhibit 2. Selected Partial Durations 的表中可以知道 current portfolio and pro forma portfolio 2 是 barbell portfolio. 所以答案為什麼不是選 B 選項?

老师你好，reading 14 课后题第3题，我选的是B选项，即按照increase 最大的expected excess return，decrease最小的expected excess return。 正确答案不是A的原因是因为investment grade bonds是15%，已经低于20%的target，所以他不能再低了是么？ 那A选项要increase developed market equity，这个资产的比重已经是30%了，和target一样，再增加肯定超出target ，没有问题么？

請問原版書中課後題 Q25: Determine the most appropriate immunization portfolio in Exhibit 2. Justify your decision. 答案是 Portfolio 2 1. Money Duration: Money durations of all three possible immunizing portfolios match or closely match the money duration of the outflow portfolio. 2. Convexity: Given that the money duration requirement is met by all three possible immunizing portfolios, the portfolio with the lowest convexity that is above the outflow portfolio’s convexity of 135.142 should be selected. 但是書上說 The conditions to immunize multiple liabilities are that (1) the market value of assets is greater than or equal to the market value of the liabilities, (2) the asset basis point value (BPV) equals the liability BPV, and (3) the dispersion of cash flows and the convexity of assets are greater than those of the liabilities. Portfolio 2 的 BPV是小於 Liability的。另外，上課的時候有說要選convexity大的。滿足這兩項的應該是Portfolio 1. 請問為什麼答案是Portfolio2?

tag-alone 和 aligned interest是不是一个意思，都是跟投？谢谢！

不太懂Cherry Picking的意思。

在这里老师有提到如果券商建议把研报分享给一般客户，而VIP客户同意了，也是违反了III（A），因为谁花钱谁受益。如果有一种情况，基金公司的客户要求基金公司分享券商提供的研报，基金公司作为券商的VIP，要求把研报也同时分享给他的客户，那算不算违反？应该是不是不算？

NOTES P24上面说Additional compensation arrangement与Gift from Client的区别在于Additional compensation arrangement depends on future performance,而Gift from Client depends on past performance。那我是不是可以简单判断基于未来业绩的，算Additional compensation arrangement，要获得相关方书面同意。过往业绩的都是GIFT，要按照I（B）dependence and objective,要disclose to employer 即可？

再请教一道reading 13的课后题，第17题。一般题目中给出来每个goal 成功的概率，同时给出来expeced return和在各个概率下的minimum expectation returns，我看答案判定的依据从来只是看各个成功概率下的minimum expectation returns，每个module下面的expected return从来就没有用过。 的确是只依靠minimum expectation return进行判定么？ 如果相同成功率情况下两个minimum expectation returns一样，要怎么判断选哪个？

老师你好，请教一个关于reading 13的课后题，reading 13的课后第5题。客户Kealoha的目标是“earn a competitive risk adjusted rate of return while maintaining a high level of certainty to fix the obligation"。 这道题我凭借感觉选的是C，two approaches method，但是为什么不能选A surplus 呢？ 我的笔记记录surplus 和two approaches method有两个区别，一个是surplus用来hedge liability的asset要和liability有相关性；第二个是two approaches的方法中的basic form要求overfunded。 但是我觉得这两个区别不能帮我判断这道题为什么不能选择surplus。

老师，这道题救救我吧，完全听蒙了，老师说要重新复习ANOVA、SEE、SSE、RSS、TSS才会做，请问这块在哪里复习呢，感谢。