Evian, CFA2024-07-24 14:08:45

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

请参考以下截图，左侧的图和配文是在解释利率互换双方面临的风险，标黄是结论。

从Party A角度理解，需要掌握的本质：

A面临market value risk，【A支付固定利率】，可以理解为持有了固定利率债券，虽然未来的coupon和本金都是确定的，但折现率会波动，所以去定价债券的公允价值是不确定，所以A面临有market value risk。只考虑固定，A没有面临cash flow risk，因为固定利率债券未来的coupon是确定的固定值

A面临cash flow risk，【A收到浮动利率】，可以理解为发行了浮动利率债券，未来的coupon是不确定的，面临cash flow risk。只考虑浮动利率，A没有面临market value risk，因为浮动利率债券的面值默认简化为par value，是个固定值。

描述：
market value risk是指资产或者负债的公允价值在不断变化。
对于一个固定利率债券，无论公司投资还是融资（作为资产还是负债），固定利率债券在资产负债表上的公允价值是不断变化的，因为未来固定利率对应现金流确定，而折现求公允价值的折现率（基于市场利率）是不断变化的，于是债券的公允价值不断变化。
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