Evian, CFA2024-07-25 10:14:04

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

在什么情况下使用IRR和MOIC

结论：
两个指标要结合使用，现金流流入较快时，IRR会被高估，此时使用MOIC更合理；资本回流较慢，投资期限较长的情况下，由于MOIC没有考虑货币的时间价值，此时使用IRR更合理

1.很容易回本的项目，短期投资，或者如果HF早期业绩CF来的多，用MOIC（return quickly）（如果用IRR，LP不划算）
2.在项目现金流回流慢，很晚才回本，此时用IRR，因为MOIC没有考虑货币的时间价值，此时使用IRR更合理
这里IRR是使项目净现值为0的折现率，这个是计算IRR的基本公式（一级讲义IRR知识点截图）

那些早期返还比较多的基金在早期现金流比较大，而早期现金流对IRR的计算结果影响较大，使得计算出来的IRR偏高，扭曲投资者对投资业绩的判断。

是早期现金流对IRR的计算结果影响较大，是因为早期现金流对应的折现率它次方更小，后期现金流对应的折现率它次方较大，此时计算属于指数计算，折现次方越大，后期现金流对IRR的计算贡献越小，折现次方越小，初期现金流对IRR的计算贡献越大。
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