陈同学2024-06-23 13:55:43
陈同学security 冷丁 那一副图能不能画给我看下买卖方都经历哪些步骤互相得到什么？
回答（1）
Evian, CFA2024-06-24 16:44:18
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
①dealer向borrower，借出债券（Bond 目标）
②为了防止违约，borrower必须提供高质量的抵押品（Bond 抵押）
③dealer将Bond 抵押，在市场上再投资，不要压箱底
④borrower将Bond 目标，在市场上卖出
⑤一段时间之后，borrower从市场上买回Bond 目标
⑥归还Bond 目标（如果不是bond 目标，而是股票 目标，那么涉及的股利需要归还）
⑦borrower收到了Bond 抵押获得再投资收益率collateral earning rate
⑧borrower需要支付一笔利率，为了感谢dealer借给borrower，bond 目标
⑨轧差，dealer只需要支付一个net的数值即可，称为rebate rate
请参考以下截图
对应题目可以做一下原版书课后题，权益，第一个章节，第一个Case的最后一个小题
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是不是那部分borrower给到的抵押物被lender用去再投资得到的收益是要归还给borrower的？所以导致有rebate rate 也就是lender收到的好处费减去抵押物再投资这部分钱？然后rebate fee只是针对lender的一个概念，borrower是没有的？
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基于以上追问我去重新看了equity overview 第一章节内容 在51分44秒处，韩老师说collateral return 是lender借助抵押物再投资得到的，所以应该是lender收到了collateral earning rate吧？
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请问抵押物的收益应该是归属于lender吧？所以collateral earning rate 是大于0的数值 加上dividend rate ，最终rebate rate是多少？
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是
borrower提供的抵押物，在lender手里拿去再投资，得到的再投资收益要归还给borrower
所以导致有rebate rate（lender收到的好处费）计算中，需要减去抵押物再投资这部分钱
然后rebate fee只是针对lender的一个概念，borrower是支付的一方
collateral return 是lender借助抵押物再投资得到的，所以应该是lender先收到collateral earning rate，随后会还给borrower（请参考以下截图，原版书，24年，三级，权益213页）
抵押物的收益应该是归属于borrower
collateral earning rate是大于0的数值
dividend rate大于等于0
rebate rate可以理解为lender（dealer）的成本=支付的collateral earning rate-收到的security lending rate
不建议从两个角度记忆，但第二个角度写一下：
rebate rate可以理解为borrower的收益=收到的collateral earning rate-支付的security lending rate
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rebate rate可正可负，取决于 所借之物的市场供求，也取决于抵押物的收益水平
不好意思，回复的有点晚
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