Evian, CFA2024-07-24 16:41:07

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

B.对基金会来说，除了提高流动性外，为什么二级市场投资可能比私募股权投资更合适。（本质在问二级市场投资的两个优点）

J-curve指的是：私募股权需投资期长，GP使用LP的承诺资本和投资收益具有很大的不确定性。
私募股权有投资周期。

在投资周期的早期，只有一部分承诺的资本会被普通合伙人GP提取并使用，但回本的时间不确定。

在投资周期的后期，GP会出售一些项目，向LP投资者返还资本，但回本时间依旧不确定。可以看出私募股权投资本身流动性很差（例如，很难在二级市场上出售）

LP会将承诺资本投资在流动性相对较强的资产，而这些资产的预期回报较低，目的是随时向GP打钱，只要GP找到好的项目来要钱，LP就需要拿出来钱。

此外，早期投资几乎没有回报，例如天使投资的项目成功率较低失败率较高。此外，质量差的投资往往比好的投资更早失败。

总体而言，J-curve指的是私募的收益并不是从初期开始产生正回报，早期回报较低甚至为负（而且GP的管理费按照承诺资本收取也是给LP获得正收益造成了一定成本），后期项目慢慢好了就产生回报较高。 


C.讨论投资委员会在规划的时候面临的2个挑战，关于私募股权投资组合的流动性。（本质在问私募投资在流动性方面的两个缺点）

解析的意思是，Investment committee是私募股权投资中的LP，列出的list of private euiqty fund是GP，LP在支持GP去投资的情况下，流动性方面面临3项挑战
•实现并维持令人满意的资产配置； （LP资产原本有自己的IPS，现在准备投资另类，为流动性划出了一部分资金，LP也是要考虑自己整体资产配置）
•当GP来要资金，LP需要短期内及时满足并提供GP资金；
•留一部分资金用于未预料到的事情。（例如项目在第一笔投资之后，有需要再次增加资本投入，或者市场涌现一大批潜在可以投资的质量好的项目）
---------------------
投资更加优秀的自己👍 ~如果满意答疑可【采纳】，仍有疑问可【追问】，您的声音是我们前进的源动力，祝您生活与学习愉快!~