老师你好，Reading 23， passive equity investing, 关于smart betha和optimization model的区别，我分辨的不是很好。 从定义上来看，两个都是先从index中提取index的risk factors及其betha，然后让自己的portfolio从betha和risk factor对其进行匹配，个股并不重要。有什么区别呢？

reading 26 5.2.2 convertible arbitrage strategy. 还是不太明白这个策略怎么执行的。拿example 7 举例，如果开始的时侯就发现conversion price 小于stock current price，那为什么不直接把convert able bond 行权, 再short at the money call on the stock呢。而且如果convertible bond 如果价值被低估了，那持有者自己会行权或者溢价卖出，hedge fund 怎么会以低价long这个convertible bond呢；还是hedge fund 本身就有这个convertible bond?

Case book下册，P21问题C，答案中的第一点提到了看low P/B ratio，那这个不应该算是relative value吗（这题题干里没写）？怎么能算是contrarian investing呢？

Case book下册P19问题A，课上和蓝神笔记中都只提到了对于holding based approach，可以使用morning-star的图来进行分析，而并没有提及使用return based approach使用什么分类方法来分析。那么是否能将这道题中的答案，按照return based strategy的一条特点记下来？还是这部分已经删去了？

Case book下册，P6问题D，对active risk和active share的解释都差不多啊。其实对active share的解释我是写的出来的，关键是对active risk的。在对active risk的解释当中，这句话我不太明白“Active risk，which is driven by the differences between the security weights in the portfolio and the security weight benchmark”，这逗号后面的内容不是赤裸裸地在描述active share吗？基本是active share的定义了啊。而且课上还讲了，active share的增大未必能导致active risk的增大。

书后习题册P147第15题，根据题干中的描述security-specific factors、no factor timing、diversified，这不应该是偏bottom-up的discretionary apporch吗？

书后习题册P140页第11题，关于这个factor-based strategy只讲了process，貌似没有讲过模型。依照这道题的意思，是说只要是factor-based strategy都是“预测”的作用吗？换句话说都是拟合的T时刻的某变量与T＋N时刻的另一变量的关系吗？以便用最新的T时刻的数据来预测未来在T＋N时刻的另一变量的值吗？

书后习题册P140第8题，是说只要是使用quantitative strategy的话就一定是rebalancing at regular interval吗？而不是像使用fundamental strategy那样可以按corridor调整？这个点好像没涉及到过

原版书习题册P138第1题，答案中对基金A和F的说明我觉得并没有很充分啊。。。基金A对technology的依赖性较强就说明基金F比基金A更fundamental management了？这一点是如何比较出来的？

原版书后习题册P80第10题，说Martin想让各个资产的risk相同，也就是σ相同，所以这里设σatt是taxable 的税后波动率，σptt是taxable的税前波动率，tt是taxable的税率，同样σatd是tax-deferred的税后波动率，σptd和td都是相应的其它参数。那么这里就希望σatt=σatd，则有(1-tt)*σptt = (1-td)*σptd。这里长期来看，td<tt，所以1-td>1-tt，所以得到σptt > σptd。这样的话，不应该是taxable account的range比tax-deferred account的range更小，以至于taxable account的rebalance比tax-deferred account更频繁吗？答案说得不是很清楚，但是结果和我想的正相反。。。