你好，虽然很多同学已经问了reading 10得第8题，但是我还有一些问题。题中描述得情况是完全跟咱们冲刺笔记上的slow down情况一样，也跟正常得common sense一样，就是slow down phase, 短期利率达到峰值，债券利率也达到峰值而且可能已经开始下降跟题中说的这个starting to reflect contractionary condition一致，所以选C根本很难从逻辑上理解。即便按照债券利率进入contractionary来理解，那么债券利率也是继续降低从而反应在萧条期价格得升高，也就是说远端利率降低，而短期利率也是peaking，所以还是invert. 再换一个角度，债券利率短期内也下降，但是短期利率还是在peaking，一高一低也不是steepen啊。就是这题不管哪个角度都不可能选C啊。只有按照答案那个角度，就是债券利率下降等同于短期利率下降，这明显不合理，因为债券利率跟短期市场利率完全不是一个东西

Reading 10课后第2题，A不对，因为这个是checklist approach的优点，题中没用到这种方法。题中用到了structural model (Economic modelling)和diffusion index (Economic indicator)，C选项是对的，因为foresting results have been inconsistent是economic indicators的缺点；而根据冲刺宝典的总结，economic modelling does not work well to forecast turning points，这个跟C后面一句不能预测different points in time是一个意思; B选项的话，false signals确实是economic indicator的缺点，但是false sense of precision不太会发生，因为economic modelling方法的优点就是预测精准的高。由于题中用的是两种方法conjunction，所以必须得选两种方法都有的缺点，所以明显C是对的。

之前的题我也看到过，没太理解，关于cf matching和免疫，在表述上只有一个区别，一个是现金来自coupon and principal repayment，另一个来自coupons and liquidating bond portfolio positions ，这两个到底有什么区别呢？

老师好！课后习题5我可不可以这么理解： 如果没有任何投资限制的情况下，我们是可以通过增加active risk而线形增加active return的。 但是现在面临的问题是投资上有限制，所以导致这个线性关系不成立了, 也就是说active risk在增加到一定程度上，再增加的话所带来的active return会变得less than proportional.

为什么a的active risk最高 反而能降低整体的active risk。

老师，active share的大小是不是取决于两个方面： 1）持仓是否concentrated: If two portfolios with the same benchmark invest only in benchmark securities, the portfolio with the fewer securities and therefore higher degree of concentration in positions will have a higher level of active share. 2）net factor exposure: 如果两个portfolio持仓的concentration程度相同，那么是不是那个偏离benchmark的risk factors越多的portfolio的active share 越大？

上午题的计算题，再手写的时候是1 公式 2 带入数字 3 结果。***老师讲上午题的时候说，现在机考打公式麻烦，直接写答案又怕看错数字什么算错就全错很可惜，所以建议只写第2和第3步，就是直接数字列一个式子再算一个答案，我有点疑惑，在不写公式的情况下，直接列数字是否有意义，换句话说，计算结果错误的时候这个单纯的数字式子是否会可以赢得一部分分数？

想问一下，关于collar，是否call和put的线越往中间靠，delta的绝对值就越大？

老师，这题我完全不知道说什么。measurement error 是什么？和被动投资有什么关系？liquidity risk不是指手上没钱了，margin call来的时候无法应对吗？

为什么floating的duration是the time to next payment？不太好理解