想问一下真实操作中，如何确保2、3两个点的现金流能及时归还1点的现金流支出，其中3点的资金流入在1点之后了？

模考2 第六大问part E 我是按照一般的pension fund的思路去写保持购买力和支付日常开支比如管理费（见图二），但是这里答案写的比较复杂，感觉以前也没有见过这种思路。 请问老师，按照一般的情况去写可以吗？如果不可以的话，这里的答案为什么是这样的呢？有什么回答的依据吗？（因为看了原文并没有看到commonwealth pension reserve fund目标的相关信息。）

老师好，买了金程的casebook，固定收益2011年B问，经济学家预测了经济向好和短期利率不变，对于投资级债券而言不应该是主要看利率变动情况么，经济向好对于债券而言也只是能拿到固定本息吧，既然短端利率不变，即使权重不一样结果不应该也是一样的么，我回答的组合和基准收益一样，为什么不对呢？

模考2 第六大问 part D 首先，答案里写的appropriate investment of plan asset和suitable investment option有什么不同？ 在我的回答里用“provide a suggested investment plan for employee”来描述可以吗？ 其次，我回答里的第二点答案没有说到，不知道是否可以。 我的理解是，转成DC plan后，公司应该立即给participant提供一笔资金让他们自己去投资、自负盈亏，这应该也算是responsibility吧？

模考2的第五大问 C问 这里写sell and lease back his residence是否可以呢？和refinance the mortgage on the residence有什么不同？ D问 我觉得这里的risk ability是at the average 虽然如答案所说，他的资产规模比较小收入和savings也比较低，但是有两点能够提高risk tolerance，一个是他很年轻投资时间比较长，一个是他继承了一笔比较大的遗产。综合来说，应该是属于一个平均值吧？

原版书reading19 的example 6 为什么是认为10年的收益率下降？over-hedging，应该是担心利率上升吧？

模考2的第四大问 为什么B的答案是framing bias？我觉得应该是representative bias吧？ 另外C问里要写三个bias,我写的其中之一是illusion of control可以吗？因为原文里有desire to maintain control这句话，麻烦老师帮我看看。

你好，如果按照这个逻辑的话，那么在accrual taxation中，tax drag%在一年的情况下就等于t，那么就是说investment return对tax drag没有影响？

9题，34章。原文中第2个改革为啥不对，关于衍生品交易的透明度问题

答案里第一段对liability-relative的解释不是很明白，为什么要先做LR，LR is a variation on MVO是什么意思呢？