请问在security lending中，security borrower不是会把collatoral 给一个托管行，而不是security lender吗？为什么这里说security lender可以收到collateral并且得到collatoral investment returns。

在security lending期间，security borrower不是收到股票后会卖掉股票，等以后再赎回吗？请问当security borrower把股票卖个第三方时投票权归属谁？

老师，这页ppt里面broad market是什么意思？

想追问一下之前的问题：Carl Monteo 最后一题，我理解factors之间不能有high correlation，但我不太理解为什么跟market有low correlation。老师回答的 ”每个因子的构建都是通过多空头寸的结合来进行提取的，这个过程会剔除掉市场因素，就比如通胀因子是通过做多一个名义债券以及做空一个通胀连接性债券来进行提取的，在这个过程中，除了通胀以外的所有因子都通过一多一空给抵消掉了，包括市场因子，于是提取出的各个因子和市场因素也就无关了“。这段我能理解但是本身CAPM也是一种factor model，只不过是个single factor model，而其中的ERP本质就是market returns，所以ERP会跟market有强相关性。在CAPM后面加上几个额外risk premium factor也是一个multifactor model。

老师，在课上专门解释smart beta时，还说过，“一段时间会切换”，是否可以这样理解：将“一次性主动选因子+持续被动跟踪的过程”，持续一段时间，一段时间后可以根据现实情况切换因子，在重新选新因子，选好后再被动跟踪，是这样吗？ 其实smart beta就是没有主动管理交易频繁。

冲刺笔记上，“基于指数的因子投资，只有在前期选择因子时涉及主动，之后就一直复制和追踪指数”

如何理解最后一个duration因子的隔离构建？为什么做多10年以上国债再做空1-3年国债就是久期因子？

这里现金流流入为什么要从价值里减掉，我想知道逻辑是什么？

老师 第一题是怎么看出问的是RFX对RDC的贡献呢？the contribution of foreign currency 不是指RFC吗？

老师能解释下第二个方法（yield curve 分解），既能top down又能bottom up ，都是怎么做的吗？top down是对整个组合进行yield curve分解吗？然后，bottom up 是先对每个券分解再加总吗？