Andrew2021-05-02 18:04:00
Andrew第25章课后题第13题。本题我选择了正确的答案，但面对答案讲解中的内容，我感到困惑。答案讲解中称，在积极风险和绝对风险类似的情况下，积极份额（active share）较高者为佳，这部分和笔记内容一致。不过讲解中还说，构建得较好的投资组合，其异质风险（idiosyncratic risk）应该较低。原本我认为active share就代表了idiosyncratic risk，这样看来两者之间还是有不同的。能麻烦解释一下两者的不同吗？谢谢！
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开开2021-05-03 22:44:54
开开同学你好，这句话出自原版书，但书中并没有展开阐述。我的理解是在组合的风险相似的情况下，active share越高体现出组合运用了更多的投资经理的alpha skill，未来的expected return可能更高。如果active share不高的话基本就是和benchmark差不多的收益了。如果还理解不了则建议当结论记忆。
active share指的是组合与benchmark持股方面不一样的程度， idiosyncratic risk指的就是active risk中不能被factor weighting解释的部分。两者不能划等号。
对于factor diversified portfolio来说，它的active share 可能很高，但是它因为在因子方面是分散化的，因此idiosyncratic risk是比较小的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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原来如此。虽然active risk包括active share，但active share并不等同于idiosyncratic risk，也就是说active share并不等于active risk减去factor difference。
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对，是不同的概念来的。
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