老师，您好！请教一下，duration和convexity都是衡量利率风险的。durantion越大，要求的 return越高；convexity越高，涨多跌少的好处越大，要求的return反而越低。两者和return的关系为什么是相反的？谢谢

老师，您好。不太能理解卖掉10年期的bond和买入3年期的bondhe30年期的bond就是构建了long barbell和short bullet，如果是zero coupon我觉得是可理解的，如果是分期付息的coupon-bear bond，每年都会有利息，并不是两头有现金流，中间没有现金流的形式。请老师解释一下，谢谢。

第135页，TAA如果显著低于SAA，excess return的检验也显著啊，是否应该是单边？

老师，请问，在immunize multiple asset 时侯，为什么不用key rate duration match呢，这样不就能把curve structure risk （Twist)量化了么。

reading 19 多次出现了average cash flow yield, 和average yield to maturity. 还是有点儿搞混这两个概念，区别是什么？

老师，关于utility function，风险厌恶指数是0，代表是完全不厌恶风险，即完全的风险偏好是么。谢谢。

93页讲的保险和安全垫有啥关系？

請問老師是否可以再解釋一次 "In practice, however, credit spreads tend to be negatively correlated with risk-free interest rate"? 因為在視頻中，老師說investors 會關注於垃圾債的credit spread risk 更多 相較於 investment-grade bonds。但是之間並沒有 negatively correlated。謝謝

reading 19 section9 benchmark selection中，example11的第二个投资人，一个长期私立大学捐赠，长期流动性需求少，而且不是强制负债，说明整体风险接受度高（包括信用和利率），为什么就只考虑那个duration最高的那个，BEUH duration不低，而且有high yield bonds, 不是也挺合适的么？

reading 19, section8, 列举了几个为了减少tracking error的几个enhancement, 其中yield cure 和sector enhancement 感觉不是为了减少tracking error, 而是为了赢得active return其中包括了对credit premium和intrinsic value的判断。为什么这两个enhancement 会减少tracking error 呢？