当reinvestment rate 下降的时候，对于持有期较长的情况，这时收益率应该低于YTM吧？

Reading24书后24题，答案是c，请老师解释下，为什么covered int arbitrage可以让打到这样的效果？书里不是说，都要用hedge return 来比较哪个bond return吗？

Reading24书后第11题，要求duration neutral，但是没有给原始duration，答案说condor，但算法像long/short trade，请老师解答

老师您好！Reading16课后题的第18题，current account surplus高的为什么是strengthening currency？ 课本第101页中最后一段讲到日本，说So，in Japan，the private sector was financing the government deficit as well as an outflow of capital，说明current account surplus 会导致本币贬值呀！ 谢谢！

老师您好！上午题2007年的Pawtucket一道，利率上升对Cashflow volatility risk的影响的答案不懂，能否给解释一下？谢谢啦！

老师您好！ Reading14课后题第22题，答案中的financial capital 为什么是900000？而不是1000000？不包含10万的life insurance？为什么？ 谢谢啦！ Based on Exhibit 1, and meeting the Barksdales’ target equity allocation for total economic wealth, the financial capital equity allocation should be closest to: 35.0%. 54.5%. 56.1%.

前导课讲义66页，答案中乘以1.35是什么？

老师您好！ 2007年上午题真难！我有几个问题： 一、这个20500的expense可以直接算作PMT？难道以后每年不再按照2.5%增长了吗？ 二、这种end-closed的题型到底要不要在最终加上inflation？为什么2008你的那道end-closed的最后不加inflation呢？太难理解和总结啦！请老师帮忙总结一下！ 谢谢老师！

老师您好！ 上午题2008年的Carvalhos一题的D问，计算出的return就是nominal的？不用再加上inflation4%？ 我翻了一下所以真题，这种closed-end的题型，计算出的都是nominal的？ 谢谢老师！

老师您好！ 上午题2013年的Gift or bequest一题中，PartC问，不理解答案中的第二个解释。感觉gift是donor交税和遗产征税是一个效果呀？ 谢谢！