老师，***说return based的加一起等于1。到底是b1 b3 加一起等于1，还是b1234加一起等于1。原因呢？谢谢

韩老师 讲的例题中，用国债期货和swap去调节达到调节久期的目标。同样的情况下，需要更多份的国债期货，原因是国债期货交割是cheapest deliever 。为什么cheapest deliever的交割国债它的duration 要小于单份swap对应的duration

请问下，R24讲义72页，以及原版书中提到，确定portfolio size时，如果违约风险是主要考虑因素，那么适合用market value,如果违约可能低，那么spread duration 是个更好的衡量标准，这个投资级股债券更适用spread duration,高收益债券更适用spread duration 。 这两个地方为什么适用我有点不明白，可以解释下吗。

老师，第二题，用我蓝颜色笔算出来的数是5.35%，这个差的也太大了吧？怎么理解此题？

我想问下spread curve和yield curve之间的关系，如果可以麻烦图示一下。 上课老师讲的spread curve应该在yield curve上方，如图一所示。 我的问题是，图二中，一个债券的yield curve应该是有一个无风险利率，加上spread，那这也两个应该都有各自的一个curve，加在一起形成这个债券的yield curve。所以spread curve应该在他的yield curve下方吧？但具体这个原理我有点搞不清楚，他俩之间是个什么关系呢？

representiveness纪老师说，过去好，现在不好了，觉得未来还是好，这种情况不算representativeness。 那这种算什么呢？anchoring?

Case book讲解中，2015年经济学的题目C. 题目中估计的是5年callable bond的required yield，给的是5-year call risk spread, 最后答案中是加上call risk spread。 我的问题是，如果估计的是5年putable bond的required yield，而题目中给了5-year put risk spread, 那么最后答案中是应该加上还是减去这个put risk spread？

问一下百题经济学第一个case，第3题，为什么high frequency data 会产生lower correlation，原理是什么？

原版书203页例题3的答案我不太明白，可以解释下这个题的思路吗

问一下，百题机构IPS的第一题第五问，为什么second consideration是对的，ALM中为何需要管理surplus的volatility？ALM不是只是plan asset 去mimic plan liability吗？