请问美国养老金主要是DB还是DC？

老师您好，Nominal default－free bond 是不与 Inflation 挂钩的，但是他的收益率是 Rn＝Rr＋Inflation，这不是和 Inflation有关吗？？ 有点想不明白。 还有就是从费雪方程式来说，不是Rn才是考虑了 inflation吗？ 可能一二级有些东西忘了，还请老师点明。谢谢。

老师好，韩老师上课的时候说tracking error后半段上升是因为交易成本上升，但这张图中虚线表示的trading cost是随成分股数量增加一直下降的，不是矛盾了么？

老师您好，我想问一下Page 50， factor based - risk oriented strategy， 我知道意思是说 减少向下的波动。但是到底是以downside volatility weighting 还是volatility weighting？ 因为韩老师一直在强调downside volatility 为权重， 但是notes 上是 以volatility 为权重，我就是想确认一下考试应该写哪个才对？ 谢谢您 （请看上传的图片）

老师您好，我想请教一下第62页的图： 1.为什么share number增加，trading cost 下降，但是traking error gross of trading costs 是上升的？ 韩老师在课上讲过： full replication 不是股数越多越好。。。。。。 如果继续增加股数，会导致更多的trading cost（但是图上trading cost是向下的？？）， tracking error 变大。 2. 什么是tracking error gross of trading cost？ 谢谢您

Legal and regulatory 这里的我画线的这句不是很懂 尤其是这个diversification在这里指什么？

R10 书的第184页 这部分内容不太懂，不知道这个retainedinterest指什么 这种fund是个什么概念 为什么说又保留所有者权益又放弃了控制。请老师给个详细点的解释。谢谢啦^_^

老师，这题原来二级看过，一直没有搞懂，1、"bought GBP10,000,000 for delivery against the AUD in six month"，是说未来6个月用GBP换取AUD么？2、为何要用AUD的libor来折现呢？谢谢。

老师说风险大小看net exposure，那为什么表格里两个market neutral一个是low risk 一个是high risk？

请教，这里老师说长期债券需求多，经济好，愿意未来发展。但是之前老师讲yield spread，长期债券需求多说明经济不好，企业用于避险，求解