2022A下午题case2，我感觉B选项的解释是同意B选项的观点的。虽然感觉C100%对，但是没感觉B表述哪里错了。

2022A下午题case1，问的是基于Rucker的outlook，为什么解析还用Simmons的观点分析呢？而且选项中的future也没有指明是波动率期货还是利率期货，感觉不清不楚的。

冲刺笔记P17这两段话，麻烦老师讲解下，谢谢

bottom up的各个postion就是里面每个持仓个股是吗？持仓个股的相对风险拆分，benchmark是什么？绝对的标准差，是和平均值比较求出标准差，每个个股有平均值，所以能求出一段时间标准差。那top down呢，用什么benchmark来相对拆分风险，绝对的也可以求出平均值，怎么就不能求出标注差了呢？

这里比较的是绝对的标准差，top-down下标准差归因不能通过行业的收益标准差和选股的收益标准差衡量吗，为什么说是没有，这里解释的逻辑不合理啊

Ex post risk不是会低估ex ante risk么

这个交叉项是好的资产中选好的个股吧，如果是AA和SS的交叉项，应该是这两项吧，不是好行业中选好个股

老师第三题有个问题，D收取的flat fee如果是其他公司支付给她的research report的费用，只是她退还了非buy recommendation的flat fee（且未发布报告）。如果D无论结果如何都不退还flat fee，且只公开buy recommendation的report，且未向客户公开该信息，是否还违反协会规则？

pool funds在这里指的什么？

PVAP和VWAP作为benchmark都是过去一段时间还是当天事后？为什么只适用于小单？VWAP不是本来就侧重了大单吗