Simon2024-07-28 13:18:54

同学，上午好。通过行权赚钱，是大赚。赚一个期权费，是小赚。

因为steepening of current upward-sloping yield curve，斜向上的利率曲边变更陡峭。

那么假设长期利率上涨，短期利率下跌。

A选项，卖出30年收固定，支浮动的swaption，对方收固定，支浮动，此时长期利率上涨，不行权，我们赚一个期权费。同时short 2年put option，短期利率下跌，短期债券价格上涨，不行权。赚一个期权费。

B选项，买入收固定支浮动的30年swaption，此时长期利率上涨，不行权，亏一个期权费。而long 2年put option，短期利率下跌，短期债券价格上涨，所以也不行权，亏一个期权费。

C选项，买入30年支固定收浮动的swaption，此时长期利率上涨（浮动端利率上涨），所以行权赚钱。同时long 2年call，通过行权来赚钱。