李同学2024-07-23 22:38:40

老师，第一题问excess return在经济学上怎么理解比较好？我不知道哪里理解错了。这题求出expected excess spread，一般多余的spread需要risk premium来补偿，所以return更高。本题是信用利差收窄，然后excess spread更大。但是传统理解，不是应该信用利差越大，risk premium越大，收益更高？为啥公式里面的第二项-Effective Spread Duration x △ spread 会表现出△spread与excess spread负相关，【相当于spread收窄，excess spread反而越高】（这部分？？？），【然后因为excess spread高，风险补偿应该越大，return 越大】（这部分ok）。然后就变成了spread收窄，bond quality更好的债券比垃圾债的风险补偿更大，跟实际情况反过来了。。。