192页的题目，什么叫作基准费率？ 算出来的盈亏平衡点又是谁的盈亏平衡？在这个点manager上下行风险一样又是什么意思呢？

notes第195~197和第203至204页的例子，这些内容在视频里都没有讲，只是对概念做了讲解。是都不考吗？

老师你好，第147页的题目解答过程中，SEE直接等于误差项平方开根号 但是前面又说SEE=SSE/n-2开根号，为什么解题中不用除以n-2呢？

ppt中这个active risk的公式，其实应该是写成图2的形式是吧（第一个σ的角标是求和的内容，而不是二者相乘的关系）？

notes 168页至171页的内容貌似视频中没讲过，这部分内容是不重要吗？ 另外，notes上这部分我差不多看懂了，但是还有两个问题： 1. 这个方法是只能将yield earning作为factor吗？还是其它factor也可以（任何factor和HPR的相关系数都称为 Pearson IC；对Spearman IC也同理）？ 2. notes上说，对Pearson IC而言，monthly5%~6%就已经very strong了，那么对Spearman IC呢？是否也存在一个类似的界定强弱的标准？

老师，请问risk parity这种配置方法一般是针对什么客户？（政府型基金么？）；还是针对一些特殊时期，MVO失效？

SAA与TAA的假设如果不成立，则不相等，但是为什么TAA更高呢？

老师，为什么efficient fronitor可以小于0，如果小于0了，怎么能说是有效的呢？既然都要求surplus了，那就应该在liability被cover的情况下做选择啊

图中说到使用shrinkage estimate是将由sample VCV matrix得到的结果和factor-based VCV matrix的结果进行加权平均。那意义何在呢？本来使用factor-based VCV matrix计算的目的就在于减少计算量，而不使用sample VCV matrix。但是既然都有了sample VCV matrix的结果，那直接用不就好了？

关于VCV Matrix我有三个问题，这两个问题是相关的，所以我在这就一起问了。 第一个问题： 第一张图中括号部分里的内容"...the number of assets cannot exceed the number of historiacl observations"这句话的理解是否像我在第二张图中举的例子一样？ （图2excel下面我写了一些自己思考的内容，请老师看一下是否正确） 第二个问题： 第三张图中的第二条"as the sample size increases..."这里的sample size，就是observation的多少吧？