01:01:00左右。业绩归因，165页，最大回撤周期开始 应该是在4月吧？ 4月应该是最高点。 为什么季老师说的是从5月开始？

delta call 是约等于N(d1)？还是严格等于？

对于short straddle 如果股价跌到0，损失为什么是无限呢？不是x-（c p）

上午题习题册中册，CME部分，P82问题C中说到的permanent income hypothesis是今年不考了吗？

老师，这里的shift包含同上同下，就是non-parallel 那和下面的twist不是一定程度上相同了吗？具体要怎么区分啊？

第25页这个题，啥意思？

老师你好，Reading 20关于change in interest rate, direction uncertain这块，有一个例题，我对例题的第一问的计算，方案是购买3年和30年的bond，卖掉10年的bond，他用这个方程：7.109=2.895X （1-X)13.431, 也就是利用duration不变的方法计算出3年和3年的债权权重。这里我理解是不是利用Dollar duration相等，然后假设多空金额相同，所以看起来就像是duration相等，实际是Dollr duration相等，也就是Duration neutral。 这么理解对么？ 另外前面一点讲到condor，他的例子是两个short两个long，要让dollar duration相等。这里的意思是每个期限的债权的dollar duration都要相等，还是说long 和short的dollar duration相等就够了。

reading 33 课后题15-17这个案例中endowment fund希望perpetually support unniversity, maintain purchasing power. 像这种spending rate超i过了investment return，又没钱进行active management的情况是不是只有降低spending rate了？或者改成limited time endowment?

老师你好，Reading 20，paralle shift那个例题，Hilary Lloyd，他说选择留下2 year bond是因为计算得到的total return最大，这个计算流程我都是清楚的。但是他关于Effective duration的解释我有些看不懂，他说the effective duration of new portfolio is 1.944，而不是0.985. 按照他这个解释，应该是在第一年结束之后重新购买了2年期的bond是么？ 我理解是留下了2年期的bond，所以两年期的bond还剩下一年，所以duration应该是0.985.

老师你好，关于求方差这里不是很理解，方差是risk，上面的Ri是return，是两个概念，为什么求方差的时候可以直接对return两边同时平方呢