这个put spread是不是写错了啊 这么构建出来的 应该像我在左边画的小图那个样子的吧？多谢

我找到了这题答案对应的树上的原话，但是我还是不理解为什么brokerage commission是client的资产，而且如果基金经理不能用这个钱来支付operating expense的话，他可以用什么费用来支付呢？（我觉得我可能是对brokerage commission和management fee的关系理解不清楚，还请老师指点）

什么叫a passive factor-based momentum strategy,， 为什么他是return oriented的？

老师，固收R14例题29，直播老师说根据contraction时的图形判断出来应该是sell protection on HY & buy protection on IG, 但最新勘误写的是反过来的（题目我看也没变化只是答案变了），到底应该是怎样的strategy才是对的以及怎么判断出来做这种strategy呢？

CDS知识点中，1、CDS spread < Fixed income, then preotection buyer receives; 2、CDS spread > Fixed income, then protection buyers pays. 这两句话是什么意思？

solution 3: 老师讲解的时候为什么说collar要产生税呢？明明这里tax是0啊？(第二段) solution 4: 他没有说要卖啊？为啥期末要研究卖？

老师，固收R14例题27，最后计算price appreciation为什么不是用右侧框起来的算法？我记得官网mock题上午题Q10第一问是用右侧的算法呢

老师，还是固收R14的例题11，利差扩大会导致价格下降我明白，但我不懂的是算出60bp所使用的公式应该是图二左侧的这个计算价格变动的公式吧（只是没有了公式中一开始的负号）？这是为什么呢？怎么计算组合的spread变动是用价格变动的公式？

请问这题答案说T没有违反MNI规定，因为他只是获知信息而没有实际操作，可是紧接着下一题的答案就是T违反了MNI，这两题不是矛盾嘛

请问这道题该怎么理解，衍生中delta的作用主要是什么