Shelley2019-04-17 10:49:38
Shelley老师您好，我不太理解这句话：Economic model described in this section is based on the assumption that in the long run, the real exchange rate will converge to its “fair value,” but short- to medium-term factors will shape the convergence path to this “equilibrium.“ 为什么中短期converge to equilibrium，和fair value 有什么不同？十分感谢。
回答（1）
Irene2019-04-17 15:48:09
Irene同学你好。
equilibrium和fair value是相同的含义，就是指汇率的长期稳定均值。
这里说的是从长期来看，real exchange rate会趋于fair value，但是中期或者短期因素的变动，会使得这种趋于长期均值的路径（或者说均值回归的方法）不一样。
比如说，两种情况。
第一，短期本国利率高，会导致外资涌入，那么短期本国货币升值，但是长期来看它会回归均值，所以远期本国货币贬值。
第二，短期本国利率低，capital流出，那么短期本国货币贬值，但是长期会回归均值，所以远期本国货币升值。
所以最终都会回归均值，只不过路径不同。第一种情况是先升后降，第二种是先降后升。取决于中短期的factors。
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