底下的表格notes上也有。麻烦老师帮忙详细解答第1列第2行就行。我是这么认为的，请老师指示。就是若F＞S，那就应该用forward来hedge，所以应该是positive roll yield？

另类投资中，纪老师说，VC的CashFlow come earlier , 而讲义上写，Buyout 的CashFlow come earlier , 请问以哪个为准？

2018年notes book3第218页有一句话，见图。我没太想明白。我认为应该是 the rebalancing range in taxable account may be skewed to allow more deviation below或above target weight。但答案那句话只是说这句错了，应该above变成below。请老师帮忙指点迷津！谢谢

p80adjust hedge ratio的题目，说jiao yang expects HKD/EUR spot rate to depreciate, 是不是指，他预计EUR会APPRECIATE？ 我的理解：Jiao Yang holds SHORT position of EUR, 所以担心EUR 增值。同时，以EUR计量的EUR asset 的价格又上涨了，因此双重因素导致他必须加大对EUR的hedge ratio. 如果EUR贬值（对他来说是好事），同时EUR asset涨价，那他可以不必100%hedge. 如果我理解的对，想确认一下，说 A/B spot rate to depreciate, 指 currency B APPRECIATE. 谢谢

讲到volatility trading时，说volatility 过高，sell put sell call, volatility 过低，buy call, buy put. 想明确一下，这里说的是由于volatility 高或低，导致option price 过高或过低，所以才相应地sell or buy option. 这和课件p75讲的buy / sell straddle不一样。75页讲的是如果认为 mkt is more volatile, 应buy straddle. 反之应sell straddle. 理解是否正确？

1、想明确一下，SS9 uncovered IRP 和 CIRP, 前者通常在实际中不成立而后者成立，是否意味着F≠St （两个公式的唯一差别就是F和St）。 2、CIRP等式的左边就是fwd rate bias, 右边就是carry trade，可以这样理解么？ 3、再想明确一下几个知识点的关系：fwd rate bias， carry trade， CIRP，和hedge/not hedge/hedge ratio的高低，之间的逻辑关系。现实中，利率高的货币将升值，所以做hedge会有两部分收益：利率差和汇率差。那这个和carry trade /fwd rate bias 的brrw/inv, buy/sell 有什么关系呢？总觉着这几个知识点书上的逻辑有点混乱。谢谢！

老师，“equitize cash and attempting to pick up active return by adjusting the duration of the fixed income position" 可以举个例子吗，怎样的衍生工具改变fixed income position 的duration 呢？谢谢

请问，1. semi-active/enhanced indexing equity startegies 与long-short investing 中的short extention 区别在哪里？不都是先构建一个指数再根据经理自己的判断调整仓位或者利用衍生品增加想要的exposure 嘛。 2. stock based semi-active 策略中提到了调整stocks权重时候要控制风险，但为什么要monitor industry exposure 呢？在factor risks 中应该已经包含了industry risks 了吧。 谢谢老师。

老师，还是不太明白market-oriented指的是什么（讲义上的第一点和第二点），是一种综合很多index的被动投资策略吗？再适当的加上一些active management. 谢谢

请问老师，earning momentum 是指股价对于新的earning 公告反应延迟，还是指一家公司的earning 增长是来源于一个不稳定的drive (比如，暂时行业的回暖；一个偶然的大订单）？谢谢