135***282017-12-21 14:57:53
135***28p80adjust hedge ratio的题目，说jiao yang expects HKD/EUR spot rate to depreciate, 是不是指，他预计EUR会APPRECIATE？ 我的理解：Jiao Yang holds SHORT position of EUR, 所以担心EUR 增值。同时，以EUR计量的EUR asset 的价格又上涨了，因此双重因素导致他必须加大对EUR的hedge ratio. 如果EUR贬值（对他来说是好事），同时EUR asset涨价，那他可以不必100%hedge. 如果我理解的对，想确认一下，说 A/B spot rate to depreciate, 指 currency B APPRECIATE. 谢谢
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金程教育陈老师2017-12-21 15:52:59
金程教育陈老师首先 A/B spot rate to depreciate，即由5贬值到2, 毫无疑问指 currency B depreciate，类比 元/可乐,由3到2，肯定指的是可乐降价了。
其次，至于你的问题，可以详细的贴上来。
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he has short position of EUR, 所以他担心EUR appreciate. 如果HKD/EUR depreciate means EUR depreciate, 同时EUR计量的EUR asset涨价，我理解这两个因素对他的影响是反向的，所以貌似可以考虑less hedge EUR risk。为什么要hedge more呢？
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能这样比喻么：圣诞海淘。如果预计到时欧元贬值，对我来说是好事，可以less hedge; 预计到时欧洲名表没有降价反而涨价了，对我来说是坏事，要hedge more. 如果两个因素叠加？
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就是说，为什么“expect HKD/EUR depreicate,(i.e. EUR depreciate) so needs to increase hedge ratio? (to hedge EUR short position risk"
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我想我找到问题所在了：题目说he has short position coming due on a fwd contract, 意思是short EUR fwd contract, 因此他是long position of EUR. 所以要hedge EUR depreciate risk. when spot rate depreciate, hedge more. when EUR valued asset more than EUR8m, he needs to hedge more.这样理解对么
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首先，要弄清楚题干的意思：J在香港一家投资咨询公司工作，公司报告货币为港币，它通过远期合约，持有EUR8000000的空头头寸马上到期，这个头寸是为了对冲所持有欧元标价的资产（同样为8000000EUR，换句话说其汇率风险在买入欧元资产之初被完全对冲，即hedge ratio 为100%）（欧元资产）面临的汇率风险；现在，一方面这欧元资产升值了（比如上升到了8100000），另一方面J预计欧元将会贬值，那么，J要采取的策略为——首先，肯定是将到期的远期合约平掉，同时签订一份新的远期外汇合约对冲汇率风险，由于欧元资产升值到8100000，所以新的远期合约应该为8100000，此时还是100%的hedge。但是，J预期欧元贬值，且想以此获利，那么他就可以多做空一些欧元，比如8300000EUR，即增大hedge ratio，增加欧元敞口。
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