连续几道题关于年化VAR和一天VAR的转换，请问老师，先转化波动率再计算VAR，和先计算年化VAR再除以根号252，是否有区别。

老师，AB选项我能理解为在经济衰退期，债券表现优于股票，在经济增长期，股票表现优于债券？

老师，B选项怎么改？我知道pvalue越小越拒绝

execss spread是否要考虑recovery rate的80万金额？

压力VAR即SVAR的乘数因子是Ms，这个数值是由监管层规定的；而VAR的乘数因子Mc是由我们回测得到的，但在视频讲解中老师说的Ms是各国监管层设定的，而Mc是由basel设定的，这要怎么理解呢？请老师详细解答，谢谢。

CDS的protection buyer是CDS buyer，TRS和CLN的buyer都是protection seller是不，这俩是反的

CLN的borrower到底是bank还是trust

杨老师，本题题例中最后一期的asset pool到期本息是64.015M，OC账户总额为（19.5414+2.8)M,两者之和相加小于期末senior层85M+4.675M本息，所以最后一年senior层也并非全额兑付是么？

老师，这道题C D选项能讲一下吗

老师，请再讲解一下D选项，为什么换成trading或者corporate就变成错误的了？是只可以替换成retail和commercial吗？