第七題 mean reverting 是否有利套利交易?

在计算第四题的时候，用到的公式是ΔP/P = - Duration * Δspread，但ΔP/P在债券这一章还有一个公式是ΔP/P = - MD * Δy + 1/2 * conv. * Δy^2，可以辨析一下这两个公式应该分别在求什么的情况下使用吗，有点混淆。

Look ahead bias 有什麼問題？有什麼缺點？包了新data 不是更好嗎？

What is buffering index?

Example 32

为什么个人信贷的下降会导致财政政策变化没那么明显呢？

US equity 和 Chinese Equity都是equity，没有violate mutually exclusive吗？

老师您好，有关于利率这道题，为啥不是因为利率下降，汇率升值呢

第二题，IPS要求medium term time horizon and seeks to avoid capital losses. 请问medium term具体是多少年限？1.9年超过1年，也不算短期了吧。另外它要求避免loss，投资ABS这些风险不会太高吗？

第一题答案中说，if the portfolio has a liability to meet, then the liability becomes the benchmark。这句话怎样理解啊？是说如果是liability driven的组合，也有benchmark就是这个负债本身？这里的benchmark和return-based的benchmark是一个概念吗