老师您好，我曾经向您请教过的这个问题（链接https://www.gfedu.cn/study/questiondetail?type=1&quesid=239349&classtypeid=1006），之前一直没时间好好看这些内容，实在抱歉没有及时回复您。您在笔记上写得非常清楚，这个例题我也看明白了。但是有一个小问题，就是这道题在解答的过程中，并没有将效率高低作为最终选择的依据，还是以在保证duration neutral的情况下，选择return最大的。那如果是这样的话，判断效率高低的意义何在呢？

书后习题册P120第26题，这题答案中对选项C的解释“…the long position in this contract is equivalent to buying the 5-year Treasury and financing it for 6 months.”这句话提到的”equivalent“是怎么个equivalent的？是因为期货本身就加了杠杆还是因为啥？

百题第二个case最后一道题答案为什么不能选A，龙卷风在前两年影响oil，未来不影响，说明是Data mining

老师，您好，我对答案有几点疑问：题目中的市场预期是市场变差、利差变大、收益率下降 （1）第三条：我记得以前有个地方分析过，高 coupon的债券比低 coupon的债券的久期小，因为更早的偿还本金，然后再结合题目的预期，收益率下降，那么就应该选择买一个大的久期的，这样可以带来更多的价格增长，所以应该买低coupon ，卖高coupon，我这样理解是对的吗？但是我看答案是从另外一个角度的解释的，是说如果high coupon再投资的损失在低利率的情况下，下降多，所以value损失，这两种解释都是的对的吗？ （2）对于含权债券和不含权债券，我有点该不清楚什么时候应该买含权的，什么时候应该卖含权的，给老师教我一个判断的逻辑？

老师，这个题目问说出两个板块轮动策略在公司债市场没有在股票市场好的理由，第一个理由公司债流动性不足我觉得是没问题的，但是第二个理由，说的是公司债的交易成本与股票的成本高，我觉得不太合理？这点需要老师解释下，还有就是我觉得第二点是否可以写：因为采取的研究策略是自上而下，自上而下的策略不太适合对于公司债的策略，因为更偏重宏观市场的研究，我说的这个理由成立吗？

老师，请讲解下这个题目2010年的fixed income的真题，谢谢

最后面这个convexity的公式有详细推导过程吗？

最后面这个convexity的公式有详细推导过程吗？

請問在百題中fixed income case4 Q2，老師解釋 “The longer the duration, the greater the total return potential because rates are low now and the yield curve is so deep.” 這句話錯了，因為應該是Duration 越長 market risk 越大，而不是越低 但是問題中 只說rates are low 沒說 risks are low。 謝謝

请问老师，答案中的那个公式代表的是什么含义？为什么不能直接用与均值的差值大小进行判断？除以方差，这个公式有明确的指标意义吗？