袁同学2020-06-10 17:13:46
袁同学请问老师，答案中的那个公式代表的是什么含义？为什么不能直接用与均值的差值大小进行判断？除以方差，这个公式有明确的指标意义吗？
回答（1）
Chris Lan2020-06-10 20:05:34
Chris Lan同学你好
他的目的就是在单位波动的情况下看差异是多少。只看绝对数字是没有意义的，要看相对的值。比如说两个人投资项目，都挣了100万。比绝对金额大家一样，但第一个人投资了200万，第二个人投资了2个亿，除以规模就看出谁好谁坏了。同样的道理，只看绝对数字也不能看出哪个差别大，因为他们波动的幅度不一样。对于波动幅度大的，变化本来就大，所以比绝对值没意义。
就像sharpe ratio的原理类似，看单位波动率的超额回报是多少。可能超额回报很大，但波动率也很大，这样的话就不能说你表现很好。
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老师，这个题目最后选择的是计算结果最大的那个，是不是代表着，选取了一个单位波动内可以带来最大spread的bonds，就像类似信息比例，选择单位主动风险内的获取最大主动收益以，题目计算出来的这个数，应该越大越好，是这么理解吗？
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同学你好
这里他是有均值回归的特征，因此单位波动之下的偏离越大，就说明他离均值越远，他将来回归均值的可能性就越大。
所以根据计算的结果应该选LIBRA，因为他在单位波动之下，偏离的最大，说明他从320向240回归的可能性很大，这样我就能判断spread的变化方向了。所以就比较容易选择交易策略了。
另外超额回报只是我给你举的例子，为了说明单位风险之下，即相对指标的意义。这个题的数据是spread，不是超额回报，可能我的举例给你造成了一些误导。
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谢谢老师，明白了
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同学你好
不客气。
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