请问这道题的非系统风险的算法，为什么不能使用前一个例题里面beta和市场风险的那个公式计算呢？

应该是100-年龄，还是120-年龄？

老师您好， 请问callbale bond是不是shorter duration and lower convexity, putable bond是不是longer duration and higher convexity，如果和不含权债券相比的话？ 强化课上洪老师有说call on bond会使duration增加，put on bond使duration减小，是否和上面的矛盾呢？因为上午真题Fixed Income部分2015年第三题（B）小问，答案中说callbale bonds have shorter duration？ 谢谢！

原版书后习题5小题，麻烦老师解释一下。

想问下reading 23 passive investing，有个知识点是smart beta，就是对具体risk factor exposure的策略。这种已经有倾向性的投资，和active investing 的 quantitative 策略有什么区别呢

老师，请教。butterfly long和short两端，是duration相等，还是money duration相等？这个例题里是用duration相等求权重。但是后面讲butterfly，洪老师说是money duration相等。

这一页的最后两行，不是说的是upward shift in level吗，既然是level，说明是平行移动，那怎么会更平坦呢？

第一点为什么说matching money duration is useful？后面的几项不想等有什么关系？

想问一下，如果是上午题，针对scheduled算法，ppt里面的说法是，donot have expectation of adver move of price during the trade ，考试时如果直接写 not urgent（表达的意思差不多），能拿分么？

老师，这里借6个月怎么能买5年期的呢？6个月后怎么还钱啊？提前把4年半后才到期的债券卖了吗？提前卖那么利率就不一定有1,1%了吧？