case 9第二题，为什么tracking error比的是contribution to spread duration

第二个Carl Monteo case中的第3题（或原版书这里的第11题）关于statement 3, 我们说Risk budgeting的optimal asset allocation是各资产类别ratio of excess return to MCTR相同，我想问的是，这是不是等价于各资产类别的MCTR相同？（因为ratio中分子都是相同的，即R(p）-R(f))

老师我不太明白最后为什么要减去%cap rate，书上的解释也没看懂

老师好，在例题讲slope这里，视频老师说变平缓是长期段利率下降，价格上行，所以高配长期债带来了a，但前面不是说长期利率是上行的吗？

reading17 Guten的经典题第三题，为什么市场有效就不hedge？

请帮忙讲解一下 hot hand fallacy

case 2 第二题，没听懂老师说的

请问case 1第三题client3所谓的minimum immunization risk approach是不是就是immunization策略？

13.51左右，1 请问为什么immunization对于single liability和multi liability第三条要求不同，2 基础班我是听的cherrie老师讲的，她讲这个免疫策略条件时并未区分single还是multiple liability，只是说为了减小yield curve risk最好convexity要尽量小，但是又希望里路产生平行移动时，资产比负债涨的更多跌的更少，综合来讲她的免疫条件第三条就是convexityA>L,且convexityA尽量小。我想问一下是否有必要去区分single和multiple的liability条件？以及如果有必要区分，为什么两者的第三个条件不同，是因为什么需求导致的不同？

PPT192页表格总结中，第一项Relative Currency【外币】升值，需要减少对冲或增加外币的敞口。此处我理解为已经持有外国资产的情况，外币升值可以更大获利，因此不需要对冲。此处总是carry trade中交易forward rate bias的模式产生混淆。forward rate bias 当F＞S，FC升值时，是需要对冲，short FC & Long DC。老师是否可以讲解下，如何更好理解这两个完全相反的操作。