Chris Lan2021-08-13 10:08:14

同学你好
这个错在Excess returns refers to the credit component of total return without adjusting for the duration differential among asset classes. 
因为对于债券组合来说，每个债券到期时间是不同的，因此不同期限的sperad是不一样的，所以要衡量每个期限的债券的spread回报，他这里说不调整久期是错的。本质来说，超额回报是指在整个利率期限结构中，应该按每一个期限的yield中corp yield与treasury yield之间的spread来算，不能整体来看，否则就把长期和短期的spread给平均了，这是不准确的，因为长期和短期的spread大小是不同的。