季同学2021-08-12 18:29:08
季同学13.51左右，1 请问为什么immunization对于single liability和multi liability第三条要求不同，2 基础班我是听的cherrie老师讲的，她讲这个免疫策略条件时并未区分single还是multiple liability，只是说为了减小yield curve risk最好convexity要尽量小，但是又希望里路产生平行移动时，资产比负债涨的更多跌的更少，综合来讲她的免疫条件第三条就是convexityA>L,且convexityA尽量小。我想问一下是否有必要去区分single和multiple的liability条件？以及如果有必要区分，为什么两者的第三个条件不同，是因为什么需求导致的不同？
回答（1）
Chris Lan2021-08-13 09:52:27
Chris Lan同学你好
对于single liability的情况下，我们有可能找到一笔资产，正好在负债到期的时候到期，或者在负债到期的时候正好卖掉这个资产来cover负债。
因此在single liability的情况下，不是必须要资产的convexity大于负债的。
但如果你选择用两个资产一前一后来cover liability，那就跟multiple liabilities的逻辑一样了，要求资产的convexity在大于负债的情况下，要尽可能的小，以降低结构风险。
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1 既然有两种cover single liability的方法，那是否需要加上convex A>L这个条件呢？ 2 还有对于multiple liability来说，在immunization时是否需要在原有条件convex A>L加上同时convex A需要尽量小来减少yield curve risk
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同学你好
1 既然有两种cover single liability的方法，那是否需要加上convex A>L这个条件呢？
不用加，因为不是一定的。除非是特别说了用两个资产来cover的情况。
2 还有对于multiple liability来说，在immunization时是否需要在原有条件convex A>L加上同时convex A需要尽量小来减少yield curve risk
是的。
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