请问case book下册，derivative 2012 Q9的B问是怎么理解

trade 2为什么不执行

ss9-10，case6，Q1，什么是closet indexer？ 为什么最能说明是indexer的指标是target active risk？

请问第三句打星号的怎么理解，洪老师讲的没听明白

前面几分钟***老师刚说过factor timing就是择时，择时和择股一样都是寻找mispricing，所以择时也就是广义的择股，那么我认为择股应该算bottom up吧？为什么反而归类到top down去了？bottom up中反而不考虑factor timing。那个potential factor timing***老师都说其实就是不做factor timing

下载的讲义上小偏离是0-3% 中等是5-10% 最大是10-15%，和老师ppt不一样。这个数字有关系吗？

1 我们一般说超额收益active return=portfolio return-benchmark return=α，但是根据第一张照片中的公式Σ(βpk-βbk)*Fk可以理解成是portfolio return-benchmark return，按照active return=portfolio return-benchmark return=α我写的这个等式，照片1这个式子岂不是α=α+α+error term嘛？这样肯定不对，我哪里的理解出了问题？α到底表示择股能力还是超额收益？ 2 照片2的题目，题目给出的其实是portfolio return - risk-free rate = 0.65%，其实按照公式我们用factor weighting和择股能力衡量解释的portfolio return-benchmark return，这个题目中是否默认了benchmark就是risk-free rate？

ss9-10，case1，Q1： 文章中说的是“factors are uncorrelated”，只有optimisation是用factor去run model，而stratified sampling是分层抽样选stock，stock exclusive 不代表stock的factors可以exclusive吧？？ 所以这题我觉得得选optimization。 请教老师。

想问下，根据PPP，(F-S)/S = rD-rF，这里的rD和rF是本国和外国的risk free rate ，还是nominal rate？

请帮忙解释一下这题的计算过程 谢谢