这里说smart beta 经常使用多个benchmark，为什么？既然是passive跟踪指数，应该是只有一个目标指数啊

这里说认为哪个因子更重要就配更高的敏感性贝塔，是指每个factor前面的系数么，但这个系数不是通过回归得来的么，而且这里又是passive投资，所以应该这个系数不能变啊

机构IPS的B题目，这里说contrast，到底是比大小还是比较其他方面的不同。比如DB是为了meet pension liability，而DC是为了support retirement spending needs。二者return objective也是不同的，所以不知道到底要回答什么

請問這題goal 1中的annual cash flow adjustment 為什麼是這樣做呢? 計算goal的PV所需要的discount rate不是應該是 (1＋required rate of return) / (1＋inflation )就可以了?

在一级的另类投资讲risk management那一部分，书上说，因为另类投资的损失分布图形不是正态分布，所以Sharpe ratio不好，因此引出了Sortino ratio。所以照这么看的话，就应该看Sortino ratio和Max drawdown，所以2是最好的

老师好，请问Q4中为什么用的是neutral rate而不能用current？

老师好，请问full replication是不是要比其他两个方法成本高？那pure index也是同理吗

請問這題為什麼是要選ALM不能選AO approach?

用interpolate方法来求目标债券的spread，是使用maturity还是Duration来计算

Passive中，会导致 portfolio中成分股比 benchmark还多的是 buffering还是 packeting，麻烦解释一下