老师你好，请问请问绿色划线部分不是很理解，这里的cds买方不是应该是利差扩大更受益吗，怎么按照这里化绿线部分的公式，到期利差扩大反而受损，strike的利差是上限，请问怎么理解

R27第31题

R27第41题

R27第38

reading14课后题，烦请解答。1.第9题，AB为什么错？DM,ZDM不是很理解。2.关于expected-excess-return，如12题、17题说instantaneous-decline，此时不是指holding-period-of-zero？3.第20题、21题几个var的比较及计算不是很清楚。4.32题不是说spreadduration不变，也没有default-losses-occur么，为什么答案计算都用了？5.34题和35题请解释一下。问题较多，谢谢老师！

short bond put option卖出bond卖权 组合的duration和convexity会怎么变化呢？

duration neutral 和 bear steepener 为什么是portfolio gain from slope increase？bear 那个不应该是loss吗？长端yield上升更多 价格下降更多 duration neutral 那个不也应该是loss吗？

一级权益百题，A,B两个选项为何不对呢？不是都能提供流动性吗？这题的本质是什么？

债券一开始讲到投资时间大于Macaulay duration 时，RI risk主导，那么投资时间指的是portfolio 的投资时间？Macaulay duration 指的liability 的duration ？

R14第34.35题