老师，有一个地方想不明白。就是我们讲为何foreign currency price不是lognormal的时候提到原因有二，1.外汇的volatility不是constant,(lognormal 假设sigma constant), 2.price change smoothly with no jump in lognormal. 但是这里很疑惑就是，lognormal没有jump, 也就是说implied会有jump, 但如果有jump就不是波动率微笑了呀，应该是波动率皱眉才对。所以，这里关于foreign currency option's volatility smile是不是有些冲突？没有理解

老师 想请教一下callable bond因为是capped的，所以是有reinvestment risk. 但是是否正因为有reinvestment risk所以也有prepayment risk? 请问reinvestment risk与prepayment是只要有一个 另一个就一定存在的吗？（感觉理解起来是同时存在的，但不太清楚是怎样的关系）

老师 Market risk章节由四个case, 第三个case是lonf senior ctranch, 这个case我记的结论是 这个对策是对的，但因为相关性上升以至于保费不能覆盖理赔的钱(overcompensated). 但想请教老师，这里long sebior tranch是long protection CDS还是Long CDO呢？不太知道具体操作是什么。是相当于买保险还是卖保险呢？(我之前记的是"卖保险"，但感觉不太对)

请问波动率微笑的PDF的图的横纵坐标是什么？

老师可以再解释下IRC吗？

A选项可以再解释下吗？

请问distorted risk measures是什么意思

62题的分析方法为什么与60题的分析方法不同呢？如果62题忽略恶化程度，全部都恶化，全部都上升的话，60题的B也没有错吧？

请问CLN对于银行来说出表了吗。我记得强化版将这个产品的时候说是证券化产品。证券化产品和结构化产品的区别就是证券化产品出表了吧。

Q14 老师，这道题，一般来说给的价格应该是在2时间点的价格吧。为什么这道题就默认给的债券价格95.25和93.75是2时间点折现到1时间点的价格了呢。正常来说这道题折现应该折两期的吧。