关于CAPM我有三个小问题请教老师 1:老师说CAPM是投资组合理论，通过无风险资产和市场组合配比权重来给资产做定价，而APT是在市场上找到不合理定价的资产，通过套利使市场价格趋向均衡，从而给资产做定价，那么APT在发现不合理定价前是不是就有了一个理论价格？那不就是它应该给资产做的定价吗？为什么要通过套利使其趋向均衡后才给资产做定价啊？ 2:上面老师关于CAPM的论述为什么像夏普的CML线的由来呢？CAPM不是SML吗？ 3:有效前沿是不是没有考虑无风险资产啊？

这个题目是想问，肥尾问题最可能出现在以下哪个情况中吗？

老师，这里的pv是不是指t1时刻的价值？

CML只能给系统性风险做出补偿，单个资产A的非系统性风险可以通过投资股票A所在的整个市场，及加上一个无风险资产，则a股票的个体的非系统性风险就被完全分散化了，这是CML的理念还是CAPM中SML的理念啊？他俩好像都是由一个无风险资产和一个市场组合构成的

在这个图里，有cml和有效前沿的线，而单个资产A的系统性风险就是向纵坐标做一个横线，纵坐标的点到CML的距离就是系统性风险，但老师说cml线也是有效前沿，那么如果题说纵坐标的点到有效前沿的距离是系统性风险，这句话对吗？很明显在这个图里是不对的，因为并不是到有效前沿，而是到CML线的距离，但矛盾点就是，cml也是有效前沿，就不知道他说的是哪一个了

老师请问，算式中的sur。怎么在题目中分辨有sur这个情况？

老师说在CML线上的点一定在sml线上，但在sml线上的点，不一定在cml线上，可以用SML线给一个股票做定价，那么该股票一定在sml线上，但是却可能会在有效前沿内部，即不一定在cml线上。但是sml线只考虑系统性风险，而cml线也只给系统性风险做出补偿，那么他们各自线上的点到底是什么关系呢？

老师说当考虑了无风险资产后，投资者的投资组合就一样了，都是无风险资产和市场组合，但是当卖空无风险资产或者投资者各自无风险资产与市场组合的权重不一样时，也说他们的投资组合是一样的吗？

CML是由无风险资产与有效前沿的切线，切点是市场组合，那么这个市场组合和有效前沿上的资产组合有什么区别呢？它的意义是什么啊?为什么要引入市场组合啊？本来投资者是有各自风险偏好的投资组合的，引入了市场组合后，那么他们要进行的投资不就只能在无风险资产与市场组合中选了吗？CML线上的斜率是市场组合的超额回报率，用整个市场来表示该投资组合面临的风险状况，这个我也不太明白

老师说两个资产相关性越高，组合标准差越大，但如果是负相关的话，组合的标准差不就会越小吗？