夏同学2021-05-04 17:49:48
夏同学CML是由无风险资产与有效前沿的切线，切点是市场组合，那么这个市场组合和有效前沿上的资产组合有什么区别呢？它的意义是什么啊?为什么要引入市场组合啊？本来投资者是有各自风险偏好的投资组合的，引入了市场组合后，那么他们要进行的投资不就只能在无风险资产与市场组合中选了吗？CML线上的斜率是市场组合的超额回报率，用整个市场来表示该投资组合面临的风险状况，这个我也不太明白
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Yvonne2021-05-10 17:02:38
Yvonne同学你好，这个切点既位于马科维茨有效前沿，也位于CML线上，CML线上的点代表的是risky assets（也就是市场组合）和risk-free asset的组合，只不过每一点代表的两种资产的权重不一样。CML线引入的是risk-free asset，不是市场组合，只不过在切点正好所有的资金都投入到市场组合中。风险厌恶者一般会在切点左侧构造投资组合，对风险越厌恶，投资者抛售的risky assets越多，投资组合收益率越接近无风险收益率，与之相反是风险偏好者在切点右侧构造投资组合，以无风险利率借款，将借入的资金投资于risky assets上。
CML线的横坐标是σp，斜率是sharpe ratio，SML线的横坐标是β。SML的斜率才是市场的超额回报率。
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