这里讲影子银行借短期以融资，投资长期资产，那么不应该是borrowing 短期吗？lending是借出去吧？雷曼兄弟就是borrow short term to finance long term investment，对于银行而言lending是贷款吧？这里lending和borrowing我总是不太明白，请老师讲一下

尼克里森short straddle 并long futures 为什么说他是long long futures 呢？他的straddle并不显示方向预期啊？

长期资本公司的运作中，为什么说the position will make money as long as the spread narrows呢？它是做空美德国债，做多中日国债，那么当价差大时赚的钱会更多？为什么是当价差收紧时赚钱呢？

尼德霍夫short option on SP500，为什么讲义上说是short deep out of the money option呢？这是因为结果吗？还是当他short时就是short的out of the money option？

在讲到利率风险的教训时，老师说不能大量的存短贷长，那么对于银行而言就是意思不能borrowing短期，lending长期吗？而在北岩银行的融资流动性风险时提到他们是use short term financing for long term assets那意思是借短期，投资长期的吗？是不是也是存短贷长？但是北岩银行是利率风险小，融资流动性风险大，那么存贷危机中存在的问题是不是和融资流动性存在的问题刚好相反？这里面有很多lending borrowing 长期短期的，我好像不明白了，想请老师比较并解释一下

老师好Q40 的D选项没有说 gamma 先对冲gamma 再对冲delta呀，这个选项为啥经过了2步？谢谢

老师讲到三因素模型中时比较了多因素模型的公式与APT模型的公式，但APT也考虑了残差吧？APT本身不就是多因素模型么？这俩个公式是怎么回事呢？

CAPM与APT的比较中，有一点是CAPM考虑的是无风险资产和市场组合，而APT一般化了，没有特意考虑市场组合，那么CAPM与CML的关系是什么呢？

这里CAPM的计算中，有五十个资产，要计算50次各自的标准差，和两两之间的相关性，但CAPM的模型不是E(rm)＝rf+β（Erm-rf）吗，这里只有一个无风险资产和市场组合，各自的为什么要计算各自的标准差呢？CAPM中引入市场组合的目的是什么呢？

Q40 A选项是一阶导数，为什么B选项就是非线性变动？