point3 错在哪 怎么表述才是正确的？

R20课后题第9题，为什么说Short maturity at- or near- the- money options on long- term bond futures的convexity较大。

客户要求的成功概率越高，为何折现率越大？这样的话，如果期末现金流不变的情况下，折现率高，岂不是当前的金额反而小了，为了确保cover未来的负债，不是应该把当前的现值准备得大一些么

reading 27, 5.3 这段说GP may not alongside interst with the LPs, 是因为SMA中LP在职业道德和法律框架下，不属于客户，所以GP要以他的非合伙制的产品购买者为客户，优先考虑这些人的利益？

老师，听完fixed income里面的decompose expected returns,这里的rolldown return和期货里面的rolldown return感觉不是一回事，请问这两者有区别吗？谢谢。

老师，请问蓝色这句如何理解，为何ladder portfolio要买shares of mutual fund呢。谢谢。

关于债券有个地方有点蒙，在说ALM的时候要求convexity小，后来有说convexity大涨多跌少，比较好，能不能帮忙解释下，谢谢

covered call的第二种交易策略下，因为是in the money，如果是立刻减仓就option还能存在时间价值吗？如果现在仍然不行权，那就不是立刻减仓了吧？

为什么波动越高，收益率越低，波动越高，风险越大，不是应该收益越高吗？风险和收益不是应该正比关系吗？

第17小问？