gaoyang2020-02-25 11:04:20
gaoyang请问，这道题里的spread duration 和modified duration 的区别是什么呢？modified duration是指那一部分风险？谢谢
回答（1）
Chris Lan2020-02-25 11:36:10
Chris Lan同学你好
MD是指整个债券收益率曲线变化，对债券价格的影响，这个收益率包括基准的国债收益率和spread两部分，加在一起，作为一个整体的。
而SD，是指由于spread的变化，对债券价格的影响。两者都是久期的概念，但是引起债券收益率变动的原因不同。
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我考虑过您说的这个思路，但是为什么SD比MD还要大呢？这个不合理。
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同学你好
理论上，利率变化对risk-free bond和risky bond的影响是一样的，都是用duration衡量的，但现实中credit spread与risk-free interest rate是负相关的 (Credit spreads tend to be negatively correlated with risk-free interest rates★)，即现实世界中duration与spread duration是不相等的。例如：经济好，credit spread会下降，但经济好央行会加息，而risk-free rate会上升
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