老师，问题3。 想和您确认两个知识点： 策略1：债券期限越长，convexity越高，对吗？所以在yield curve stable的情况下，要卖出期限长的债券。 策略2：MBS的convexity是负的，对吗？这个可以从画图、曲线的形状来理解吗？还是就按解析说的那样，当成是房贷人的call option。 谢谢老师~~

老师这个题目如何理解 看不懂答案谢谢

at the money 的call的delta是不是等于0.5？

第一部在计算shortfall 的时候 conmmunity继承的50% 为什么不交税？

老师，portfolio的value是每月一次，如果下个月中止了，我们是只计算到上一个完成的月度； composite也是每个月估值，但是是不是业绩展示是年度展示，所以如果composite中有一个portfolio在一年的中间月份中止了，虽然这个portfolio的估值会到上一个月份，但是这个portfolio在今年的业绩都不会体现在cmposite的今年业绩中了？

由于active risk大和benchmark差异大，这个就算factor concentrated？不明白这里啥叫factor concentrated因为这里也没提到factor啊。。

为什么选a不选b b的超额收益更大

原版书课后题12第6题，组合1 的现金多选1可以理解，但是老师讲到选的理由是因为现金加债券最高，90%，如果从流动性角度看债券流动性不是不如股票好么，为什么思考的时候要看现金和债券的总和呢？

第2题。 “Average OAS只能反映credit quality，不能反映credit spread volatility，所以也不是好的指标。” average OAS这个指标老师能解释一下吗，OAS不是含权债券调整后的spread吗，为什么可以反映credit quality？以及和volatility有什么关系呢？为什么不能反映volatility就不是好指标呢？这个题不是在问bottom-up吗？是不是我的理解思路有问题，有点跟不上中文解析的意思。 或者这个选项单纯就是为了干扰，并且average OAS也不是考点范畴，不影响解答题目的话，我可以不纠结这个解析了。谢谢老师~~

第1题。老师，我用排除法可以选出C，但是中文解析和英文解析我都读不明白是什么意思，有些费解。我理解，大致意思是说，G-spread可以利用期限的加权平均，也就是课上讲的“差补法/interpolation”来计算，这个的确和maturity有关。但具体到可以“reduce the potential for maturity mismatch"，是怎么做到的呢？麻烦老师解答一下，谢谢！