elepha2021-05-26 12:56:51
elepha老师，问题3。 想和您确认两个知识点： 策略1：债券期限越长，convexity越高，对吗？所以在yield curve stable的情况下，要卖出期限长的债券。 策略2：MBS的convexity是负的，对吗？这个可以从画图、曲线的形状来理解吗？还是就按解析说的那样，当成是房贷人的call option。 谢谢老师~~
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Nicholas2021-05-26 17:33:22
Nicholas同学，下午好。
1.我们在三级学到的凸性公式，分子上有麦考利久期和麦考利久期的平方，那么一般来讲长期债券的麦考利久期更大，凸性更大。预期在收益率波动较小的时候，应该售出波动性，因为该好处有成本，可以提升收益；
2.MBS的凸性是负的，因为它的标的住房抵押房贷可能会在利率下降的时候被提前偿还，这个可以类比callable bond在利率下降时涨不上去，凸性为负。就按照这个思路理解会比较简单。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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我懂了。Nicho老师讲得很清晰~谢谢！
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同学，下午好。
不客气。祝你顺利通过考试~
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