老师好，我想问一下为什么外国债为什么更需要hedge外汇呢？为什么the correlation between foreign-currency returns and foreign-currency asset returns is greater ffor fixed-income portfolios than for equity portfolios呢？谢谢

case2 Q3 针对原文中Adams和Boshe的几个考点，我整理了一下，请老师看下对不对。另外答案中说forward conversion with option无对手方风险我觉得不太严谨吧，forward中有long put option，作为买方是存在风险的。

case3 Q2 我觉得选项C不对。cashless collar里short call会有capital gain tax on premium的，此外，short sell+持有股票属于market neutral，而cashless collar由于是股票中心策略，还保留着exposure，或者说beta to stock，这种说法是否正确？

case1 Q5 为什么statement3是对的？当她延迟purchase the annuity，意味着她年龄更高、享受到payment时间更短，对于同样金额的annuity应该income yield会更高呀？

请问老师，2016年第二题的E小题 我们是用DURATION 来计算的FUTURE数量的， 但是之前老师讲提的时候，也有用过BPV来计算用多少FUTURE，请问这2种算法，结果是一样的吗？有没有区别？什么时候用哪种算法比较合适？

金程百题 AA 第79页 case 3 第3题 图表里的数字似乎没有作用。如果不给数字，我会直接选 REITs，但是给了数字，REITs的correlation也很高，而且sharpe ratio还不是最高的。

case5 Q4 risk2为什么不能选？earnings multiple和growth本身没多大关系，所以我选了risk2；而risk3 给股票估值的时候比如用DCF的话就需要考虑到growth rate，所以如果错误估值了，还是和growth有关系的。

Case4 的Q3和Q4 想问下equal weighted index为什么容易偏向小市值股票？fundamental weighted index是不是容易偏向基本面较好的股票？另外Q4我觉得关于cost不对。因为future成本还是比较大的，有margin，需要mark to market，还需要购买futures的成本，虽然mutual fund错的更明显但是不能说cost就没错。

百题 case3 Q6 为什么选B，他只focus on这三个factor，说明是enhanced或者active，总之不可能是passive investor。另外C里的blended indexing我觉得也没错呀，他可能混用enhanced indexing和active，只是within cells没明白啥意思。麻烦老师详细说说

股票怎么有delta 了？drlta不是股价变动对期权价格变动的影响吗