老师您好，这是P148的第三题的答案，在讲market neutral strategy, 我想问一下怎么理解划线这部分的内容呢？谢谢

老师，可以详细解释一下为什么chapter 26提出的做空（short biased selling)其实并不很依赖杠杆。（ppt中leverage usage那个小点）？

老师您好，这是原版书P148的问答题，这道题问的是during turbulent market periods, risk exposure 是怎么样的， 我写的是market neutral strategy更适合它， 因为beta为0，而且你也不知道market是变好， 还是变坏， 不受market 的影响， 但是这道题的答案却写的是 a conditional model can show whether hedge fund risk exposures to equities that are insignificant during calm periods, become significant during turbulent market periods. 为什么在市场不稳定的时候， risk exposure 却是significant的呢？我感觉我答market neutral during turbulent market periods也没错啊。谢谢

estateplanning第一小时这里这道题，收方的tax,on,investment是20%，为什么在之后还要扣50%的税，我不理解顺序。不是先收了礼物，扣50%礼物税，再投资，扣20%投资税吗？我会觉得是gift*（1-50%）*(1+8%(1-20%))

这张ppt讲了Hedging risk的方法之一：-A pair of puts: long a put at a higher strike price and short a put at a lower strike price (降低put premium 成本)我想问一下老师，这个是不是就是bear put spread?

第20，21题中，Unrealized gains/loss指的是什么？比如说一只股票10元买入，一年内涨到了15元，只要我不卖这只股票，那么是不是就有5元的unrealized gain? 同理，如果这只股票一年内跌到了5元，如果不卖的话，是不是unrealized loss就是5元？recognize gain/loss是不是指的就是卖掉股票？ Realized 和recognized是同义词吗？

老师好，这个题不懂

老师好，三种策略 不是都可能 未完成吗？为什么这里说TWAP能执行完？

为什么wealth,based,tax下，return上升，tax,drag%下降？不说数学推倒，讲道理的话？、整不明白

我理解high yield bond因为spread比较高，所以liquidity比较低，所以turnover比较低。但是感觉题目在描述上自相矛盾（见划红线的那句话），为什么会“finds significantly high turnover in high yield bond”？这个和答案不是冲突了吗？