loveshihongyu2021-10-14 14:57:56
loveshihongyu老师您好， 这两个我放在一起问了， 我想问一下derivatives transparency and collateralization 是什么意思， bank and insurance 的asset 不应该是bond吗， 为什么会用到derivatives 呢？而且怎么影响到了volatility of liabilities呢？ 第二问题是variable annuities 怎么increase correlation了。 谢谢老师
回答（1）
Chris Lan2021-10-15 10:22:54
Chris Lan同学你好
银行和保险公司主要的资产是固定收益类资产，但不代表他们不能使用衍生品去对冲他们的某些风险。因此他们也可以少量使用衍生品。
使用了衍生品可以对冲风险，这样资产和负债的不确定性就降低了，从而波动率低一些，资产和负债的波动都低，他们就更有可能表现很像，因此会增加相关性。另外如果衍生品是收保证金的，这就说明这种衍生品头寸不会有违约风险，所以就不太可能发生一些意料之外的违约事件，这样确定性就增加了更多。
年金对保险公司来说是负债，如果我的负债是浮动的，随市场行情变化的，那就更好的跟我的资产匹配，因为我的资产端很容易找到可以是跟着市场行情走的。如果资产和负债都跟着市场行情走，他们就会很像，相关性就很高。
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