第三题：Sea Funds使用的是相对价值策略（即，寻找相对于行业价值基准低估的证券），该策略没有成长策略的特点。什么意思，怎么理解

第四题：dorne不是用financialmodel吗，为什么不是systematic？

请讲下inflation procyclical，没看懂答案

你好，这个题我们是默认high rating bond了吗？如果是low rating bond 我们是不是需要计算DST然后再算speard变化的百分比？

你好，这个expected return里面的价格变动为什么没有考虑rolldown return 也就是收益率不变时候价差回报而只考虑利率变化的情况？跟我之前的问题有一点点小联系

你好，图1中的第一个点和图示, asset swap=MRR+(fixed coupon-fixed swap rate)对吗? ASW就=fixed coupon -fixed swap rate对吗? 第二个点，为什么bond price close to par, ASW大约等于credit risk overMRR？这里over是加的意思吗？图2答案 里，ASW为什么是esitemate of spread over MRR versus the coupon rate?这里面有MRR啥事儿呢？ASW不就是coupon rate - swap rate吗？这里面的versus怎么理解？I-spread为什么estimate of the spread over MRR for a new par bond from the bank issuer?I-spread不是YTM-SWAP RATE吗？YTM在哪儿？为什么反应了premium or discount of outstanding bond price? Outstanding bond price怎么理解？这一大块儿非常不理解

31页为什么增发新股，是- Delta s，降低收益 回购股票，+Delta s，提升收益。 但是30页又说的-Delta s是回购，降低收益

问号这句话是不是没对

你好，rolldown return不是很明白。收益率不变的情况下，债券价格不应该是不变的吗？对于同一个债券来说，最终因价格变动产生得收益，为何会有两部分，利率变了就是变了，没变就是没变，我们为什么要假设它没变从而计算一部分收益率？实际来说的话，没变，收益率就是par-purchase price, 利率变了，那就是用最后算出的价格-purchase price？

19:45，这里算方差 的时候为什么不是N-1？