您好，我想问一个关于immunization的问题。immunization有两个条件，asset的pv等于liability的pv，asset的duration要等于liability的duration，同时满足的情况下，最好asset的dispersion要大于liability的dispersion，但我们又说structure risk is reduced by minimizing the dispersion of the bond position，所以在immunization的时候，dispersion是大一点好呢还是小一点的时候好？或者说在题目中选择一个最好的asset 来 cover liability，我们是选dispersion大的还是选dispersion小的？谢谢

请问老师，empirical duration为什么小于effective duration？两个不都是用真实数据得出的吗？

请问case4中的第2题的repricing return 的-0.4%是怎么算的？是[(15-15.6)/15]/10，还是是[(15.6-15)/15.6]/10，为还是[(15.6-15)/15]/10呢？我倾向于第3种，因为认为15.6是current，15是历史，所以应该是15.6-15)/15，但是答案的过程像是第2种，而答案的数字像第2种，烦请解答，谢谢您

请问，short butterfly是那种情形下用呢？

不是说不能按account size么？我知道可以按order size,但这里不是写的是account 么？百题里的，说这个分配的做法是对的额

如果确实是在备考的考生，用这个描述可以么？这个看起来怪怪的

1.手指的地方，为什么对于发行人而言，callable bond 是long bond?issuer不应该是short bond么？ 2.这几个衡量风险调整后收益的公式，maxdrawdown和capital at risk上面的R头顶上是个弯弯的符号，这个和SR上的平的符号有什么区别么？ 3.手指的地方，为什么是divident yield?之前答疑问过synthetic是不是都用无风险，回答是都用无风险，为什么这里有div rate?

老师您好。这是2013年业绩评价问题c。关于第一小问，我的理解是显著性水平降低，更难以拒绝基金经理无贡献的零假设，更难以发现坏基金经理，增加type1风险。请问，我是不是哪里逻辑错了？谢谢

老师您好。这是2014年上午真题。想问一下，课上讲的主要是vwap和impletation shortfall衡量交易的功能和优缺点，像这种市场环境用哪个策略是否是现在的考试重点。

老师，您好！原版书习题reading30case1第2题我有点质疑：一、就答案而言，B选项确实是最为接近的数值。按书上的解题思路和老师的讲解，计算出的结果应为2.14%，因为算利润用单利，年化用复利。二、老师讲解到若定价有效，就直接是表格中欧元的六个月年化收益率2.13%.那我们怎么就一定能确定它表格中的数字就一定是定价有效的呢？可能存在短期的套利机会。所以有效与否不是还是要通过计算吗？